ETF各个赛道渐成红海 市场马太效应显著

今年以来，基金公司布局交易型开放式指数基金(ETF)的热情不减。最新数据显示，近5个月以来已有46只ETF发行。从新发基金类别看，主流指数宽基产品得到进一步覆盖，主题ETF及细分行业ETF等多类别ETF产品也同步扩容，各个赛道渐成红海。

无论从基金公司还是单只基金来看，目前ETF市场马太效应显著。

各类别ETF同步扩容

今年以来，A股市场板块轮动进一步加快。作为结构性行情中的投资利器，ETF延续着高热度，迎来进一步扩容。

Wind数据显示，按认购起始日期统计，截至5月22日，共有23家基金公司旗下的46只ETF启动发行，其中35只已告成立，合计募资约380亿元。

从市场布局情况看，ETF各个赛道的竞争均趋于白热化。一方面，多家基金公司在加快完善主流指数宽基产品线。甚至此前较为冷门的中证800指数也成为热门标的，建信基金、广发基金、工银瑞信基金、富国基金、中银基金旗下的中证800ETF于今年3、4月份陆续发行。加上去年7月15日正式发售的全市场首只跟踪中证800指数的ETF——汇添富中证800ETF及9月开始发售的易方达中证800ETF，不到一年时间，市场上已有7只中证800ETF产品面市。

统计显示，截至目前，A股市场主要规模指数中，仅上证100、上证150、中证200、深证200、深证700、深证100(159901)0、创业300等几个指数尚未发行相关ETF产品，而这些冷门指数的表现其实并不逊于热门指数。有基金公司人士表示，随着ETF市场的日益拥挤，相关ETF产品或很快出炉。

与此同时，另一些传统宽基指数ETF产品的队伍继续壮大。如博时沪深300ETF、永赢沪深300ETF于3月启动募集。中证500及中证ETF产品数量也进一步增加。还有部分公募继续布局采用Smart Beta策略的ETF产品，包括嘉实中证500成长估值ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF。不过，与去年相比，这类ETF的热度略有下降。

另一方面，基金公司积极布局细分行业、区域等主题ETF，一些赛道已颇为拥挤。行业主题基金方面，今年前两个月科技股表现强势，跟踪5G、芯片、半导体、新能源汽车、电子等多个细分科技行业的数十只ETF集中发行。业内人士分析，近期新基建概念受到重视，一批相关主题基金上报。预计未来一段时间，创新、科技等成长风格基金的竞争会非常激烈。

就区域主题基金而言，多只跟踪粤港澳大湾区相关指数的ETF产品进入发行，如建信沪港深粤港澳大湾区ETF、华夏粤港澳大湾区创新100ETF、博时恒生沪深港通大湾区综合ETF等。

ETF市场马太效应明显

数据显示，行业里ETF头部效应明显。从基金公司的产品数量和规模来看，大中型基金公司、先发基金公司在ETF市场中占据领先地位。仅就今年而言，布局主体多为头部基金公司，如博时、国泰、鹏华、招商、兴业、富国等基金公司。

单只基金规模分化也比较严重。以中证500ETF为例，目前市场中有15只已成立的中证500ETF基金同台竞技。按照最新净值估算，截至5月22日，南方中证500ETF规模最大，规模超过100亿元。与其成立时间相近的基金中，广发中证500ETF最新规模近46亿，华夏中证500ETF、嘉实中证500ETF最新规模分别为12.1亿、8.8亿。作为中证500ETF这一赛道的“后发者”，中融基金、工银瑞信基金旗下的ETF产品规模均在1亿元左右，而方正富邦的中证500ETF规模仅为3800多万。

类似情况在沪深300ETF、上证50ETF、创业板ETF等多个主流宽基中均有出现。据华泰金工团队统计，一季度新成立百亿级别ETF占全部新成立产品的45.40%。截至一季度末，处于100亿元到500亿元之间的已成立ETF数量占比仅为6.32%，规模占比却达到53.29%，相比去年底的52.72%，可以看出头部效应略有增加，不过，仍低于2018年年底的63.06%。

深圳一家中型公募市场部人士表示，“相较于其他类型基金产品，ETF更容易出现马太效应，因为流动性好、规模偏大、交易量大的场内基金，更容易吸引机构和大户等资金。随着头部基金公司积极发行ETF，产品线渐趋完整，行业竞争进一步加剧。”

谈及未来ETF市场的突破口，上述人士表示，多个赛道逐渐拥挤起来，新的指数开发及产品设计难度加大，需要兼顾独特性与市场接受度。但相较于海外市场，中国的ETF发展空间还很大，Smart Beta策略类ETF、更加细分领域和崭新领域的定制型ETF产品都有一定可操作性。